خطا در بارگذاری تصویر
مریم محبی، کارشناس بازارهای مالی: مسیر صعودی قیمت طلا در بازار جهانی ناگهان نزولی شد و در مقاطعی به زیر چهار هزار دلار سقوط کرد؛ اما چه اتفاقی در بازار طلا در حال رخدادن است؟ زمانی که رویکرد سنتی تحلیل بنیادی طلا را بررسی میکنیم، عواملی مانند قدرت اقتصادهای تأثیرگذار بر جامعه جهانی، ازجمله آمریکا به عنوان بزرگترین اقتصاد جهان، چین به عنوان بزرگترین تولیدکننده و کارخانه جهان، هند به عنوان یک کشور پرجمعیت و اقتصاد نوظهور و همچنین سایر کشورها و وضعیت اقتصادی آنها، همواره مورد توجه قرار میگیرند. مریم محبی، کارشناس بازارهای مالی:‌ مسیر صعودی قیمت طلا در بازار جهانی ناگهان نزولی شد و در مقاطعی به زیر چهار هزار دلار سقوط کرد؛ اما چه اتفاقی در بازار طلا در حال رخ‌دادن است؟ زمانی که رویکرد سنتی تحلیل بنیادی طلا را بررسی می‌کنیم، عواملی مانند قدرت اقتصادهای تأثیرگذار بر جامعه جهانی، از‌جمله آمریکا به ‌عنوان بزرگ‌ترین اقتصاد جهان، چین به ‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده و کارخانه جهان، هند به‌ عنوان یک کشور پرجمعیت و اقتصاد نوظهور‌ و همچنین سایر کشورها و وضعیت اقتصادی آنها، همواره مورد توجه قرار می‌گیرند. در کنار اقتصاد این کشورها، عواملی مانند ریسک‌های ژئوپلیتیکی، تنش‌های بین‌المللی، میزان تقاضای بانک‌های مرکزی جهان و سایر متغیرهای اثرگذار نیز به‌درستی به ‌عنوان عوامل مؤثر بر قیمت جهانی طلا مطرح می‌شوند. به این معنا که هرچه میزان تقاضا ناشی از قدرت‌گرفتن اقتصادها و تمایل کشورها به افزایش پشتوانه پولی خود از طریق بانک‌های مرکزی افزایش پیدا کند، انتظار داریم قیمت طلا نیز رشد کند؛ همان اتفاقی که در سال‌های اخیر شاهد آن بوده‌ایم. به‌گونه‌ای که در فاصله زمانی نسبتا کوتاهی، قیمت هر اونس طلا از سطوح سه‌رقمی به سطوح چهاررقمی رسید و در حال حاضر نیز در محدوده‌های قیمتی بالایی قرار دارد. زمانی که درباره قیمت کامودیتی‌ها در سطح بین‌الملل صحبت می‌کنیم، همواره قیمت این کالاها بر‌اساس ارز پایه یا Base Currency، یعنی دلار آمریکا بیان می‌شود. این موضوع به این معناست که هرچه دلار آمریکا به‌ عنوان ارز پایه قدرت بیشتری پیدا کند، به‌طور معمول قیمت کامودیتی‌ها با فشار کاهشی مواجه می‌شود. همان‌گونه که در کشور خودمان مشاهده می‌کنیم، تورم و کاهش قدرت پول ملی موجب افزایش قیمت کالاها می‌شود؛ زیرا حتی اگر ارزش ذاتی یک کالا افزایش پیدا نکند، زمانی که قدرت خرید پول ملی کاهش پیدا می‌کند، دارنده آن پول باید مبلغ بیشتری پرداخت کند تا همان مقدار کالا یا کامودیتی قبلی را خریداری کند. به این رابطه، موازنه میان قدرت دلار و قیمت کامودیتی‌ها گفته می‌شود. در سال‌های گذشته شاهد افزایش قیمت کامودیتی‌ها بوده‌ایم؛ اما در چند ماه اخیر، علی‌رغم اینکه پیش‌بینی‌ها حاکی از آن بود که در مقاطعی مانند امروز یا تا پایان تابستان ۲۰۲۶ در آمریکا، قیمت هر اونس طلا به محدوده پنج هزار یا حتی شش هزار دلار برسد، مشاهده می‌کنیم قیمت اونس جهانی مسیر کاهشی را در پیش گرفته است. البته این برداشت که روند طلا نزولی شده است، چندان درست نیست و اونس جهانی همچنان در یک مسیر افزایشی ‌و روند صعودی بلندمدت قرار دارد و آنچه در حال حاضر مشاهده می‌کنیم، صرفا یک دوره اصلاح قیمتی است. بنابراین، تغییر روند در اونس جهانی رخ نداده، بلکه روند پرشتاب صعودی‌ وارد مرحله‌ای از تعدیل و اصلاح قیمت شده است. اما دلایل این موضوع چیست؟